En un contexto de crisis económica y alta inflación, el liderazgo del presidente Javier Milei enfrenta el desafío monumental que ya conoció el gobierno de Mauricio Macri. Más de diez años atrás, la administración de Macri se embarcó en un ambicioso Programa fiscal y metas de inflación 2016-2019, prometiendo reducir la inflación, que en 2015 alcanzaba 26,3%, a un solo dígito. Sin embargo, al final de su mandato, la inflación se disparó a 53,8%, desdibujando sus proyecciones iniciales. Con esta historia como telón de fondo, es importante analizar las diferencias y similitudes en las estrategias económicas de ambos presidentes frente al persistente problema de la inflación en Argentina.
Las enseñanzas de una experiencia fallida
El gobierno de Macri, encabezado por Alfonso Prat-Gay y su equipo económico, se enfrentó a un escenario complicado desde el inicio. El Fondo Monetario Internacional (FMI), poco después de su primera conferencia de prensa en enero de 2016, señalaba que más de la mitad de un conjunto de 35 países que lograron reducir su inflación desde niveles similares al argentino tardaron más de una década en hacerlo. Al reconocer su error en 2019, Macri afirmó: “Subestimé la dificultad de lo que es erradicar la inflación en nuestro país”.
Por su parte, Javier Milei ha tomado nota de las lecciones aprendidas en el pasado. Sabe que, para establecer estabilidad económica, es crucial implementar una pata ortodoxa en su plan, algo que Macri omitió en su estrategia. Sin embargo, a pesar de su enfoque decidido, el presidente Milei se encuentra con un contexto inflacionario complicado y una inflación inercial cuyas tasas fluctúan entre 2% y 2.5%, lo que dificulta notablemente su objetivo de controlarla.
La diferencia de contexto económico
Una de las principales diferencias entre las administraciones de Milei y Macri radica en su situación económica inicial. Durante el gobierno de Cambiemos, el país padecía un déficit externo superior al 5% del PIB, lo que provocó un despegue del dólar al retirarse los capitales especulativos, mientras que Milei cuenta con un apoyo incondicional del FMI y Estados Unidos. Esto lo coloca en una posición más favorable para negociar y establecer políticas que eviten un colapso económico.
La actual situación económica, en la que las monedas de países exportadores de petróleo han experimentado una reciente apreciación, ha generado un respiro en cuanto a la presión cambiaria, contrastando el panorama de la administración anterior. Proyecciones de la Fundación Capital anticipan que este año la inflación estaría en torno al 32%, con una ligera mejoría para 2025.
Escenarios a corto y largo plazo
Aunque las proyecciones son alentadoras, economistas de renombre, como Marina Dal Poggetto y Rodolfo Santángelo, sugieren que el déficit de cuenta corriente podría ser muy leve o incluso positivo en 2024. Sin embargo, la incertidumbre persiste sobre si Argentina sufrirá un shock externo que afecte su economía, algo que, según Santángelo, no sucederá como ocurrió en 2018.
Es vital destacar que, aún con el optimismo en algunas proyecciones, la dependencia de Milei del ancla cambiaria para contener la inflación también plantea un desafío. El tipo de cambio multilateral se encuentra en niveles similares a los de noviembre de 2023, lo que podría significar que, en el futuro, sea necesario aplicar una devaluación si la inflación no desciende como se espera.
- Milei debe considerar: comprar reservas para mitigar movimientos bruscos en el tipo de cambio.
- El Banco Central proyecta sumar **US$ 8.000 millones** en reservas este año.
- Condiciones para aumentar la circulación de pesos y mantener la estabilidad del tipo de cambio.
La mirada de los argentinos hacia el futuro
La principal duda que persiste entre los analistas es si los argentinos volverán a demandar US$ 30.000 millones en el año 2027, dado que el mercado ya ha demostrado un patrón de ahorro en dólares. Este dilema plantea una interrogante crítica: ¿habrá aprendido Milei de los errores del pasado que se relacionan con la demanda de dólares por parte de los ciudadanos?
Como mencionan los académicos Pablo Gerchunoff y Lucas Llach, la economía argentina enfrenta un continuo tira y afloja entre equidad y crecimiento, un dilema que la población ha vivido desde hace décadas. En este sentido, Milei tendrá que elegir su camino en un contexto donde la estabilización económica se vuelve una tarea cada vez más compleja, por no decir desafiante.
Finalmente, observamos que si bien el actual gobierno tiene a su favor el aprendizaje de pasadas administraciones y una mejor conexión con organismos internacionales, el camino hacia una estabilización real y duradera sigue lleno de incertidumbres. La inflación, ese enemigo persistente, sigue marcando el pulso de la economía argentina y será el verdadero termómetro del éxito o fracaso de la gestión de Milei en los próximos años.