El economista argentino Domingo Cavallo ha vuelto a manifestar su apoyo al rumbo del programa económico del presidente Javier Milei, pero ha hecho hincapié en la necesidad de implementar cambios significativos para lograr una reducción efectiva de la inflación y al mismo tiempo fomentar la reactivación de la economía. Cavallo, quien se desempeñó como ministro de Economía durante la década de 1990, propuso una serie de medidas que buscan crear un entorno más favorable para la inversión y el crédito, lo cual es crucial para cualquier estrategia de crecimiento sostenible.
Necesidad de eliminar el cepo y liberar el movimiento de capitales
Cavallo ha resaltado la importancia de contar con un sistema monetario y financiero que sea capaz de facilitar el acceso al crédito para empresas de todos los tamaños. En su visión, la liberación del cepo cambiario es fundamental; sostiene que los beneficios de la libre disponibilidad de divisas no deben limitarse a determinadas inversiones, sino que deberían expandirse al conjunto de la economía argentina.
Entre sus recomendaciones se incluyen las siguientes:
- Eliminar totalmente el cepo cambiario para las empresas.
- Levantar las restricciones al movimiento de capitales.
- Permitir la libre disponibilidad de divisas de exportación para toda la economía.
- Convertir al dólar en moneda de curso legal.
- Autorizar depósitos, préstamos y salarios en dólares bajo las mismas reglas que se aplican al peso.
- Acumular más reservas en el BCRA.
- Reducir los impuestos que elevan el costo del crédito.
Cavallo argumenta que permitir que el dólar se utilice de manera legal para transacciones comerciales, contratos y préstamos facilitará un entorno financiero más dinámico y reduciría las barreras que actualmente enfrenta la inversión en el país.
Emisión de dinero y su relación con la inflación
Otro de los puntos cruciales que aborda Cavallo es la acumulación de reservas. Aunque ha elogiado el superávit fiscal logrado, considera que el BCRA está siendo demasiado conservador en su acumulación de divisas, por temor a que la emisión de dinero para adquirir esas reservas genere una nueva ola inflacionaria.
A su juicio, este temor es infundado. Cavallo sostiene que un aumento en las reservas puede, de hecho, disminuir el riesgo país y abaratar el costo del financiamiento, tanto para el Estado como para las empresas. La creación de liquidez a través de la compra y acumulación de reservas podría ayudar efectivamente a contener la inflación.
Además, Cavallo hace énfasis en que la libre movilidad de capitales permitiría que la disminución del riesgo país se reflejara en las tasas de interés dentro del país. Esto es esencial para reactivar el financiamiento y asegurar que las inversiones no se concentren solo en grandes proyectos energéticos o agropecuarios.
Lecciones de la Convertibilidad
Cavallo sostiene que tiene experiencias pasadas que respaldan sus propuestas, recordando la implementación de la Convertibilidad en 1991. Durante ese periodo, la inflación se redujo casi al 20% en el primer año y la economía creció un 10%. Asegura que un esfuerzo similar por parte de Milei podría facilitar su éxito electoral.
Anticipándose a las críticas de que la liberación del sistema financiero podría provocar un recalentamiento de la economía, Cavallo considera que este es un «falso dilema». Según él, es posible lograr simultáneamente una desaceleración de la inflación y una recuperación económica si se estructura adecuadamente el sistema monetario y financiero.
La propuesta de un sistema bimonetario
El exministro ha sido un proponente de un sistema bimonetario que permita la convivencia del peso y el dólar sin restricciones. A su juicio, no es suficiente con permitir algunas transacciones en dólares; este debería ser un medio de intercambio legalmente aceptado para contratos y operaciones comerciales más amplias.
Cavallo subraya la relevancia del trabajo de su exsecretario Legal y Técnico, Horacio Liendo, mencionando que un paso fundamental es declarar al dólar como moneda de cambio legal y eliminar las restricciones a la movilidad de capitales.
Crítica al equipo económico de Milei
A pesar de respaldar el rumbo general del gobierno actual, Cavallo se ha mostrado crítico respecto a algunas de las reformas en las que se está enfocando el Gobierno. Ha cuestionado la modificación de la Carta Orgánica del BCRA y cómo estas propuestas no abordan de manera efectiva el problema inmediato del financiamiento.
El exministro considera que el programa de Milei necesita una reestructuración que le permita «organizar un buen sistema monetario, cambiario y financiero», lo que facilitaría la recreación del crédito tanto interno como externo a tasas que sean razonables.
Por último, Cavallo ha expresado su descontento con la falta de acción del presidente, sugiriendo que debería ser él quien promueva activamente estas reformas. A su parecer, eliminar las restricciones cambiarias, acumular reservas y reconstruir el crédito son pasos vitales que deben ser implementados si se busca una estabilidad económica que propicie el crecimiento.