En medio de la inestabilidad preelectoral y los efectos de la reciente corrida cambiaria, el mercado argentino muestra expectativas moderadas respecto a la inflación y el rendimiento económico hacia final de año. Según el último Reporte de Expectativas del Mercado (REM), elaborado por el Banco Central entre el 26 y el 30 de septiembre de 2025, los analistas prevén un leve aumento en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) que no se verá significativamente afectado por los resultados de los próximos comicios de medio término.
Expectativas de inflación hacia fin de año
El REM, que recoge la opinión de 42 participantes —incluyendo consultoras locales e internacionales y entidades financieras— proyecta que el IPC alcanzará un 2,1% mensual en septiembre, un ligero aumento comparado con las expectativas de un mes atrás. En términos absolutos, esto representa un incremento de 0,3 puntos porcentuales con respecto a las previsiones previas.
Respecto al IPC Núcleo, que excluye precios volátiles como los alimentos y los combustibles, se anticipa una inflación del 2,0% mensual para septiembre, lo que también muestra un ajuste al alza de 0,2 puntos porcentuales en comparación con el REM anterior.
Proyecciones de inflación para 2025
De acuerdo con el promedio de los 10 analistas más destacados encuestados, se espera que la inflación anual cierre en 29,1% y que este porcentaje disminuya al 22% en 2026. Estas proyecciones reflejan una visión optimista, aunque matizada, considerando el contexto económico actual.
Movimientos en el tipo de cambio
Uno de los aspectos que más preocupa a los analistas es el comportamiento del tipo de cambio. Para el final de septiembre, se estima que el dólar podría alcanzar un valor nominal de $1.440, subiendo hasta los $1.536 a finales de diciembre. Este escenario se encuentra ligeramente por encima del límite superior fijado por el Banco Central, lo que subraya la incertidumbre del mercado sobre la sostenibilidad del actual esquema cambiario.
Por otro lado, la proyección indica que la devaluación acumulada en 2025 podría alcanzar un 50,5% anual, representando un aumento de 9,3 puntos porcentuales en comparación con el REM anterior, realizado antes de las elecciones del 7 de septiembre, donde el oficialismo resultó afectado.
Impacto en las tasas de interés
Las expectativas económicas también incluyen previsiones sobre la tasa de interés. Los analistas del REM anticipan una significativa caída de las tasas en los próximos meses, proyectando una Tasa de Interés Efectiva Anual (TAMAR) para bancos privados de 43,0% TNA en octubre, lo que implica una corrección a la baja de 8,7 puntos porcentuales respecto al mes anterior. Para diciembre, la TAMAR se espera que baje a 36,3%, lo que brindaría un rendimiento mensual cercano al 3%.
Perspectivas sobre el Producto Interno Bruto (PIB)
La actividad económica también se vería afectada por el contexto cambiario. Los analistas del REM prevén que el Producto Interno Bruto (PIB) ajustado por estacionalidad habría caído 0,6% en el tercer trimestre de 2025 en comparación con el trimestre anterior. Sin embargo, proyectan un leve crecimiento del 0,5% en el último trimestre del año. En líneas generales, para 2025, se estima un PIB real 3,9% superior al promedio de 2024, aunque esto representa una disminución de 0,5 puntos porcentuales respecto a las estimaciones anteriores.
El papel del contexto electoral
A medida que se acercan las elecciones de medio término, es probable que el contexto electoral juegue un papel crucial en el rumbo económico del país. Los analistas están ajustando sus proyecciones y subrayando la necesidad de políticas coherentes que estabilicen el panorama cambiario y, por ende, la inflación. La incertidumbre política puede tener repercusiones significativas, especialmente en un entorno económico ya de por sí volátil.
La situación del mercado argentino es, sin duda, un reflejo de la complejidad y las interconexiones que caracterizan a la economía del país. Con un seguimiento cercano de los informes del REM, tanto consumidores como inversores deberán estar atentos a las fluctuaciones de precios y las posibles políticas que se implementen tras las elecciones.