El panorama cambiario en Argentina ha experimentado cambios significativos en los últimos meses, con el dólar oficial cerrando mayo con un incremento del 1,2% en el segmento mayorista, es decir, un aumento de $17. Este movimiento marcó el segundo avance mensual consecutivo y se dio en un contexto donde las exportaciones de materias primas han contribuido a un flujo de oferta que permitió al Banco Central (BCRA) adquirir divisas por u$s2.596 millones en el Mercado Libre de Cambios (MLC), aumentando así sus reservas en más de u$s3.708 millones, hasta alcanzar un total de u$s48.191 millones.
Perspectivas para junio: factores a considerar
De cara al mes de junio, los expertos coinciden en que los envíos de materias primas seguirán siendo un factor crucial para mantener la estabilidad cambiaria. Sin embargo, también se advierte que eventos como el Mundial de Fútbol y otros factores estacionales podrían afectar la demanda, especialmente hacia finales de mes. La economista chief de Formula Asesores Financieros, Marianela Gayá, indica que la estabilidad del tipo de cambio durante junio dependerá en gran medida de la capacidad del BCRA para continuar comprando dólares. Hasta ahora, ha logrado acumular compras por cerca de u$s10.000 millones en 2026, mientras el tipo de cambio oficial ha mostrado muy pocos movimientos.
Gayá explica que este notable nivel de compras es el resultado del fuerte flujo de oferta proveniente de la liquidación agrícola y las emisiones corporativas. Sin embargo, plantea una pregunta crítica: ¿qué sucederá cuando ese flujo empiece a disminuir, especialmente al final de la cosecha gruesa y en la entrada del segundo semestre?
La dinámica del atesoramiento y su impacto
Otro aspecto clave en este contexto es el atestoramiento de divisas por parte de individuos, que ha promediado u$s2.000 millones mensuales desde las elecciones de medio término en 2025. Gayá señala que una parte significativa de la divisa que el BCRA adquiere a través de la cosecha termina siendo demandada por el sector privado. Además, advierte que si este ritmo de atesoramiento se mantiene, impulsado por factores como viajes y el Mundial, podría generarse una presión adicional sobre el tipo de cambio.
El economista Federico Glustein también aborda este punto, afirmando que el suministro de divisas se ha mantenido constante gracias a la agroexportación y otros sectores como gas, minería y petróleo. Esta dinámica ha permitido al gobierno comprar dólares en el MLC y cumplir con sus obligaciones, incluyendo las demandas del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Desafíos asociados al Mundial de Fútbol
Con el Mundial de Fútbol a la vista, surge la inquietud sobre cómo podría impactar en el mercado cambiario. Glustein destaca que este evento puede demandar entre u$s2.000 y u$s3.000 millones, lo que podría agravar la presión sobre la divisa. Además, existen preocupaciones sobre la demanda de dólar ahorro que podría incrementarse entre la clase media tras el cobro de aguinaldos, así como un posible aumento en el turismo entre los segmentos medio-alto y alto.
Otro factor que se suma a esta dinámica es el aumento del consumo de gas para calefacción durante el invierno. Aún persiste la falta de autosuficiencia energética, lo que podría movilizar aún más el valor del dólar. Glustein prevé que, en este contexto, el dólar minorista podría experimentar un ascenso hacia la zona de $1.450-$1.460, aunque sostiene que no superará los $1.500 debido a la inercia actual del mercado.
Visiones de los expertos y futuro del mercado
Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, subraya que el enfoque del mercado argentino seguirá centrado en el ritmo de acumulación de reservas y las perspectivas para la economía real. «La posibilidad de volver a los mercados internacionales de crédito voluntario también será un tema crucial», agrega. A medida que avancen los meses, las cuestiones políticas y el ciclo electoral de 2027 también captarán la atención de los inversores.
Con el escenario cambiante y las múltiples variables en juego, el futuro del tipo de cambio y la economía argentina dependerán de la capacidad del BCRA para gestionar las reservas, las dinámicas de atesoramiento de divisas y los efectos de eventos globales y estacionales. Mantener un enfoque vigilante será vital para navegar este complejo entorno económico.