La economía argentina inició el 2026 con claras señales de debilitamiento, un cambio abrupto tras el crecimiento moderado del año anterior. En el primer trimestre, el producto bruto interno (PBI) apenas logró un avance del 0,3% en comparación con el cuarto trimestre de 2025, sugiriendo un virtual estancamiento de la actividad económica. Este dato es el resultado de un nuevo indicador llamado Nowcast del PBI, elaborado por el Centro de Estudios Cuantitativos en Negocios (CECN) de la Escuela de Negocios de la Universidad de San Andrés, el cual pretende anticiparse a los indicadores oficiales del INDEC.
Un panorama inquietante
Recientemente, el INDEC reportó un crecimiento del PBI del 0,6% trimestral en el último trimestre de 2025 y 4,4% anual para ese mismo año. A pesar de estas cifras, el presidente Javier Milei ha admitido que el inicio de 2026 ha sido “difícil”, en gran parte debido a la inflación del 3,4% mensual registrada en marzo y a una notable caída de la actividad económica en febrero, lo que le llevó a pedir “paciencia” a la ciudadanía.
El indicador Nowcast y su metodología
Paula Margaretic, directora del CECN, señala que el Nowcast del PBI anticipa cambios económicos antes que las encuestas de expectativas, especialmente en contextos donde la economía experimenta cambios bruscos en su dirección. Este nuevo indicador utiliza una metodología similar a la de la Reserva Federal de Nueva York y se actualiza semanalmente, permitiéndole captar información de 18 indicadores públicos y privados.
Los datos que componen este modelo incluyen elementos críticos como:
- Importaciones
- Actividad económica general (EMAE)
- Producción Industrial (IPI)
- Datos de construcción y consumo
Según los recientes resultados del INDEC, el EMAE cayó un 2,1% interanual en febrero y un 2,6% desestacionalizado, la peor baja desde la asunción de Milei. Sin embargo, el IPI mostró un repunte del 5% interanual en marzo, aunque se percibió una caída considerable en febrero.
Impacto en el mercado laboral
Los datos del mercado laboral también reflejan un entorno complicado. La ocupación privada formal en los aglomerados urbanos tuvo una caída del 0,2% mensual en febrero, según informes de la Secretaría de Trabajo. A pesar de las afirmaciones del Gobierno, que indican que la economía «está empezando a levantar vuelo», la información privada suscite inquietudes sobre la real situación de la actividad económica en medio de un ajuste fiscal severo, caída del consumo y desaceleración en sectores clave.
Recuperación y señales de agotamiento
A lo largo de 2025, el Gobierno argentino logró presentar una recuperación económica respecto a la dramática caída del año anterior. En particular, el EMAE experimentó meses positivos gracias a sectores como el agro, la energía, la minería y los servicios financieros. Sin embargo, hacia finales del año pasado comenzaron a surgir indicios de agotamiento, una tendencia que parece haberse intensificado al inicio de 2026.
Aunque enero mostró un ligero aumento en el EMAE, economistas señalaron que el crecimiento estaba demasiado concentrado y no “derramaba” adecuadamente a otras áreas de la economía. Esto plantea serias preocupaciones sobre la sostenibilidad del crecimiento en el corto plazo.
Índice de incertidumbre política y nuevas herramientas de medición
La Universidad de San Andrés ha introducido un índice de incertidumbre en la política económica del país, lo cual se basa en un sistema internacional que utiliza noticias globales casi en tiempo real. Cada mes, este índice evalúa la proporción de artículos de prensa que mencionan simultáneamente economía, política e incertidumbre en los medios más relevantes del país. En mayo, se registró una notable subida del 9,7% en comparación con abril.
Adicionalmente, se ha implementado un nuevo indicador de precios que analiza más de 12 millones de datos diarios provenientes de más de 3,600 comercios en todo el territorio. Utilizando el sistema SEPA de la Secretaría de Comercio, esta medición es crucial para prever cambios en el comportamiento del consumidor y adaptar de manera ágil las estrategias comerciales.
Esta serie de indicadores y análisis ofrece una perspectiva más clara sobre los retos económicos que enfrenta Argentina en el contexto actual. La intersección entre el crecimiento, la inflación y la inversión pública será clave para entender cómo se desarrollarán los próximos meses en la economía nacional.
Para más información sobre la situación económica en Argentina y otras economías emergentes, se puede consultar el informe del Banco Mundial.