La reciente edición del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha aportado datos cruciales sobre la proyección económica del país para los próximos meses. La encuesta, que recopila la opinión de más de 40 bancos y consultoras, revela un panorama favorable respecto al tipo de cambio y un panorama inflacionario que se mantiene elevado. A continuación, se analizan en detalle los hallazgos más relevantes.
Proyecciones del dólar y la inflación
Los expertos encuestados por el BCRA estiman un dólar promedio de $1,463 para noviembre, lo que representa una disminución de 36.50 pesos en comparación con las expectativas anteriores. Este ajuste en las proyecciones se produce en un contexto de optimismo tras el reciente triunfo electoral de La Libertad Avanza en las elecciones legislativas de medio término. Para diciembre, se prevé que el valor del dólar alcance los $1,500, con una variación interanual del 47%, cifra que es 3.6 puntos porcentuales inferior a proyecciones anteriores.
Para el período siguiente, es decir, hacia los próximos 12 meses, se espera que el dolar promedio se sitúe en $1,697. Este ajuste significativo responde a una mezcla de factores políticos y económicos que han influido en las expectativas de los analistas del mercado.
Inflación y su probable evolución
Uno de los puntos más destacados del informe es la proyección inflacionaria. Para octubre de 2025, la expectativa es una inflación mensual del 2.2%, un aumento de tres décimas con respecto al mes anterior. Esta cifra se vuelve más crítica cuando se analiza la inflación núcleo, que se estima en 2.1%, también con un ligero incremento respecto a las proyecciones anteriores de los analistas.
Los expertos han indicado que se espera que la inflación general se mantenga en torno al 2% mensual en los últimos meses del presente año. Sin embargo, se prevé una reducción a 1.6% en abril de 2026. Para todo 2026, se estima que la inflación cerrará en 18.7% y disminuiría aún más, ubicándose en 10.6% para 2027. Estas cifras indican un ligero alivio en la presión inflacionaria, aunque el contexto sigue siendo incierto.
Impacto en el Producto Interno Bruto (PIB)
En términos de crecimiento económico, los resultados del REM sugieren una desaceleración en el tercer trimestre de 2025. Se estima una caída del 0.5% en el Producto Interno Bruto ajustado por estacionalidad, aunque esta cifra muestra una mejora respecto a estimaciones anteriores. Para el cuarto trimestre del año, se prevé un leve crecimiento del 0.3%, seguida de una mayor aceleración en 2026, donde se estima un crecimiento trimestral del 1% entre enero y marzo.
Un dato relevante que destaca es que el PIB real proyecta un crecimiento del 3.9% comparado con el promedio de 2024, un indicador alentador que podría contribur al clima general de optimismo en el mercado.
Desempleo y tasas de interés
Respecto al desempleo, las proyecciones se mantienen en el 7.5% de la Población Económicamente Activa (PEA). Sin embargo, se prevé una reducción de esta tasa hasta el 7.2% en el último trimestre de 2025, lo cual podría ser interpretado como una señal positiva en términos de la recuperación económica.
En lo que se refiere a la Tasa Mayorista Activa (TAMAR) de bancos privados, el REM indica un pronóstico de 40.6% nominal anual para noviembre. Esto se traduce en una tasa efectiva mensual de 3.3%, que podría repercutir en el costo del crédito y en la dinámica de gasto de los consumidores. Para diciembre, se espera que esta tasa caiga hasta 35%, indicando un posible ajuste en las condiciones del mercado crediticio.
Perspectivas del comercio exterior
El comercio exterior también presenta análisis interesantes, con proyecciones que indican que las exportaciones en 2025 podrían alcanzar los 84,732 millones de dólares, un incremento de 1,184 millones respecto a estimaciones previas. Por el lado de las importaciones, se espera que estas sumen 76,445 millones de dólares, lo que genera un superávit comercial anual previsto de 8,287 millones de dólares.
Estos datos son esenciales para comprender el estado de la economía argentina y las interacciones internacionales. Un superávit comercial robusto puede ser beneficioso, ya que aporta divisas al país y puede contribuir a una mejora en el tipo de cambio.
En resumen, los hallazgos del REM reflejan un contexto económico en Argentina que, si bien presenta desafíos en términos de inflación, también muestra signos de progreso en sectores como el crecimiento del PIB y el empleo. Con proyecciones más optimistas sobre el tipo de cambio y un comercio exterior que parece fortalecer las arcas del país, este podría ser un momento crucial para la economía argentina. Las decisiones políticas y económicas de los próximos meses jugarán un papel vital en consolidar esta tendencia.