El estado actual de la inversión pública en infraestructura en varias economías es motivo de preocupación, particularmente en el contexto argentino, donde los datos recientes revelan una drástica reducción en el gasto de capital del Sector Público Nacional. En junio de 2026, este gasto representó solo el 1,57% del presupuesto total, una cifra alarmante si se compara con el 13,49% que se registraba en 2010. Este descenso ha tenido consecuencias significativas, entre las que destaca una caída real del 87,2% en la inversión en obras públicas en comparación con el mismo mes de 2023. A su vez, diversos programas viales y de infraestructura se encuentran en niveles casi nulos de ejecución.
La realidad del gasto público en infraestructura
La reducción en la inversión pública también se refleja en otros indicadores macroeconómicos. Por ejemplo, la formación bruta de capital fijo ha caído al 16,5% del PBI, marcando así el nivel más bajo desde diciembre de 2023. Este porcentaje se sitúa apenas dentro del rango crítico del 15% al 17%, el cual se considera necesario para evitar la depreciación del stock existente. La situación actual sugiere que la economía está orientada más a preservar su capacidad productiva que a expandirla, un fenómeno que podría tener serias repercusiones a largo plazo.
El papel del capital público en el desarrollo económico
La teoría económica ha abordado desde hace décadas la relevancia del capital público en el crecimiento económico. El economista David Aschauer argumentó en 1989 que la infraestructura pública es clave para impulsar la productividad privada, estableciendo que no compite con la inversión privada, sino que la habilita. Este concepto ha sido respaldado por numerosos estudios y modelos econométricos.
Por otro lado, Robert Barro incorporó el gasto público productivo en sus análisis sobre crecimiento endógeno y llegó a una conclusión alarmante: recortar la inversión pública por debajo de un cierto umbral puede frenar el crecimiento a largo plazo. En este sentido, incluso el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha reconocido que en economías con infraestructura deficiente, una inversión bien planificada puede tener un efecto multiplicador que contribuya al crecimiento del PBI y a una reducción del ratio deuda/PBI.
Iniciativas globales en inversión pública
A nivel global, diversas economías desarrolladas han demostrado que la inversión pública es una piedra angular en su proceso de crecimiento. Estados Unidos, por ejemplo, financió el Interstate Highway System en 1956 y en 2021 lanzó el Infrastructure Investment and Jobs Act, cuyo valor asciende a 1,2 billones de dólares. En Europa, el plan NextGenerationEU fue diseñado para movilizar aproximadamente 800.000 millones de euros, enfocándose en infraestructura energética y digital.
El modelo de desarrollo de Alemania, que apoya la banca pública de desarrollo KfW, es otro ejemplo digno de mención. Este modelo ha sido utilizado para financiar proyectos que el mercado privado no cubriría debido a plazos o perfiles de riesgo. Otros países como Japón y Corea del Sur también han combinado inversiones estatales con exigencias de desempeño exportador, demostrando que construir infraestructura robusta es fundamental para una economía competitiva.
La composición del gasto importa
El debate sobre la composición del gasto público es esencial en el contexto fiscal actual. Alberto Alesina y Roberto Perotti argumentaron que la durabilidad de cualquier ajuste fiscal depende de sus componentes. Los ajustes que recortan el gasto corriente suelen ser más sostenibles, mientras que aquellos que limitan la inversión pública tienden a ser efectivos en el corto plazo pero devastadores a largo plazo. Un ajuste que causa una caída del 87% en la inversión en capital productivo no puede considerarse un ahorro, sino más bien un consumo de stock.
Las consecuencias del deterioro en la infraestructura
Los efectos de la baja inversión son palpables y preocupantes. Productores agropecuarios e industriales enfrentan un sobrecosto logístico en comparación con importadores que no sufren estas limitaciones. Además, el sector de la construcción ha experimentado una contracción cercana al 20% desde finales de 2023. Las estimaciones indican que, sin inversión significativa, el costo para restablecer la infraestructura podría ascender a 1,7 puntos del PBI anuales hasta 2040, simplemente para mantener un crecimiento del 3%.
La llegada de inversión privada, especialmente en áreas como energía y minería, depende de la existencia de una infraestructura adecuada. Sin caminos, puertos y redes de transmisión, estas inversiones tienden a convertirse en enclaves productivos aislados en lugar de integrarse eficazmente en la economía nacional. Por lo tanto, es imperativo que se formulen políticas que permitan mantener un equilibrio entre la disciplina fiscal y la inversión en infraestructura.
En resumen, estabilizar la economía es crucial, pero no puede confundirse con el desarrollo. Se debe construir un marco que permita que ambas dimensiones coexistan de manera armónica, asegurando un futuro sostenible y próspero.