El auge de las stablecoins ha cobrado una relevancia notable en la actualidad, especialmente en el contexto de los mercados emergentes donde las monedas locales enfrentan constantes desafíos de estabilidad. Según un reciente estudio de Standard Chartered, se prevé que este tipo de activos digitales acelere la fuga de depósitos de los bancos en estos países, particularmente en naciones con historiales de crisis monetarias, como Argentina. Este fenómeno es el resultado de una combinación de factores políticos, sociales y económicos que impulsan a los ciudadanos a buscar alternativas más seguras para resguardar su dinero.
Las stablecoins y su atractivo en economías inestables
Las stablecoins son criptomonedas cuyo valor está anclado a activos estables, generalmente al dólar estadounidense. Actualmente, se estima que 99% de las stablecoins están vinculadas al dólar, lo que las convierte en opciones atractivas para individuos y empresas en países donde la moneda local es susceptible a la inflación y la devaluación. En este sentido, su adopción se ha disparado en América Latina, donde, según Chainalysis, el uso de criptomonedas creció un 42,5% en 2024, gran parte del cual corresponde al uso de las stablecoins.
El impacto en Argentina
Argentina se posiciona como uno de los países líderes en la adopción de criptoactivos, recibiendo más de 91 mil millones de dólares en este tipo de inversiones. Esto representa una porción significativa del total de 415 mil millones de dólares que la región ha recibido en criptoactivos. Las stablecoins constituyen el 61,8% del volumen transaccionado en el país, superando incluso a Brasil y a la media mundial de aproximadamente 44,7%. Esta tendencia ha llevado a que tanto empresas como particulares opten por resguardar sus fondos en carteras digitales de stablecoins en lugar de en bancos locales tradicionales, lo que podría tener ramificaciones profundas en la economía del país.
Proyecciones alarmantes de fuga de depósitos
El informe de Standard Chartered subraya que, en un horizonte de tres años, alrededor de 1 billón de dólares podría ser transferido desde los bancos de mercados emergentes a las stablecoins. Esto se debe a un entorno global cada vez más incierto donde los inversores están en constante búsqueda de maneras de proteger su capital. Aunque el gobierno estadounidense implementará nuevas regulaciones sobre criptomonedas, estas medidas probablemente no alterarán el atractivo de las stablecoins en países donde «el retorno del capital importa más que el rendimiento del capital».
Las implicaciones de la regulación en EEUU
A pesar del intento de regular el mercado de criptomonedas, prohibiendo que los emisores de stablecoins ofrezcan rendimientos similares a los de cuentas bancarias, en economías inestables como las de América Latina, la demanda de estos activos digitales sigue siendo elevada. Este fenómeno refleja una búsqueda de seguridad en un mundo financiero volátil. Hay que tener en cuenta que muchas economías enfrentan déficits gemelos y son altamente sensibles a las variaciones globales que generan aversión al riesgo.
¿Hacia dónde se dirigen las stablecoins?
Se estima que el uso de las stablecoins como un vehículo de ahorro en economías en desarrollo podría ascender a 1.22 billones de dólares hacia 2028, en comparación con los 173 mil millones actuales. Aunque estas cifras son significativas, representan apenas el 2% de los depósitos bancarios en los 16 países que han sido identificados como vulnerables a la fuga de capitales, tales como Egipto, Pakistán, y Kenia, entre otros.
| País | Fuga de capitales potencial (en $) |
|---|---|
| Argentina | 91 mil millones |
| Egipto | 500 mil millones |
| Pakistán | 300 mil millones |
| Kenia | 100 mil millones |
Conclusión sobre el futuro de las stablecoins
Las advertencias de Standard Chartered no son menores. Las economías emergentes se enfrentan a un futuro incierto en el que la inestabilidad económica y política podría llevar a una mayor fuga de capitales hacia las stablecoins. En un contexto donde la confianza en los bancos locales ya se ha visto erosionada, la tendencia parece señalar un movimiento irreversible hacia la digitalización de las finanzas y la adopción de criptomonedas como una herramienta esencial para la preservación del capital. Según el informe, la alta sensibilidad a los movimientos globales de aversión al riesgo podría dar lugar a fuertes depreciaciones de las monedas en estos países, lo que acentúa la necesidad de un enfoque proactivo para abordar el fenómeno de las stablecoins en los años venideros.