Se prevé que los Fondos de Asistencia Laboral (FAL) movilizarán aproximadamente 2.000 millones de dólares anuales, generando una intensa competencia entre bancos y sociedades de bolsa para atraer los aportes de los trabajadores. La normativa establece que la contribución será del 2,5% para empleados de pequeñas y medianas empresas (pymes) y del 1% para aquellos de grandes corporaciones. Ante este nuevo escenario, algunas entidades han comenzado a ofrecer comisiones nulas y beneficios exclusivos destinados a las empresas, con el objetivo de, al menos, duplicar su actual cartera de clientes corporativos.
Beneficios de los bancos para atraer clientes
Banco Macro, uno de los actores más prominentes en el mercado, ha anunciado que condonará la comisión del FAL a aquellos clientes con los que mantienen una relación de «principalidad» y que decidan gestionar sus fondos a través de la entidad. A pesar de que esta gestión no promete una alta rentabilidad, el banco no descarta la posibilidad de incrementar los beneficios en el futuro. La entidad, dirigida por Jorge Brito, espera poder gestionar los FAL de al menos 15.000 empresas, señalando que han tenido conversaciones previas sobre la colocación de estos fondos.
Por su parte, BBVA ha presentado una atractiva oferta: las empresas y pymes que elijan al banco para administrar su FAL durante el periodo del 1 de agosto al 31 de diciembre de 2026 recibirán una bonificación del 100% en la comisión de administración durante todo 2027. Además, las organizaciones que incorporen nóminas netas en ese lapso obtendrán un reintegro total del aporte FAL correspondiente, un incentivo que busca amalgamar la gestión del FAL con la de haberes.
BBVA también planea ofrecer dos Fondos Comunes de Inversión (FCI): uno de corto plazo, orientado a un perfil conservador, y otro de mediano a largo plazo, con mayores posibilidades de rentabilidad para empresas dispuestas a asumir un riesgo moderado.
Fondos impulsados por sociedades de bolsa
En el ámbito de las sociedades de bolsa, Balanz ha diseñado tres perfiles de fondos adaptados a diferentes necesidades empresariales. El primero presenta una duración promedio de no más de 3 meses para negocios con alta rotación de capital; el segundo, con una duración de 6 meses, se orienta a empresas con rotación moderada; y el tercero, con un año de duración, está destinado a organizaciones con menor rotación.
Gabriela Friedlander, directora de Asset Management en Balanz, ha comentado que también tendrán opciones de fondos FAL personalizados para empresas que requieran soluciones específicas. Esta definición está en proceso de discusión en diversas entidades bancarias, aunque algunas no planean ofrecer fideicomisos a menos que sea absolutamente necesario.
Insider Finance, por otro lado, ha planteado un FAL dirigido a un amplio espectro de clientes. Según su CEO, Pablo Lazzati, la oferta estará enfocada principalmente en pymes, abarcando desde empresas pequeñas con tres empleados hasta aquellas que cuenten con hasta 1.000 trabajadores.
Aprovechando oportunidades de inversión
El marco regulatorio establecido por la Resolución del Ministerio de Economía 1276/26 determina que los activos en los que se pueden invertir los FAL estarán orientados mayormente hacia instrumentos soberanos, incluyendo Lecaps, bonos ajustados por CER y otros instrumentos duales como los bonos TAMAR.
Para que los bonos de empresas y provincias puedan integrarse en el portafolio FAL, es necesario obtener dos informes de calificación AAA. Asimismo, se han establecido límites de inversión: un máximo del 20% para corporaciones y 15% para provincias, mientras que en el caso de obligaciones negociables (ON), el tope es del 10% por emisor. A nivel provincial, se establece un límite del 5% por jurisdicción, lo cual permite que, gracias a la reciente calificación AAA otorgada por Moody’s, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) pueda formar parte de estas carteras, reafirmando su posición en el mercado.
Expectativas para la implementación de los FAL
Recientemente, la Comisión Nacional de Valores (CNV) finalizó el plazo de una consulta pública sobre la reglamentación de los FAL, y está a la espera de emitir su resolución final después de recibir aclaraciones del mercado. Sin embargo, aún se deben definir aspectos importantes relacionados con la Secretaría de Trabajo y la Unidad de Información Financiera (UIF).
La intención es que los FAL comiencen a operar a partir del 1° de noviembre. No obstante, persiste la incertidumbre en el mercado, que incluso sugiere la posibilidad de un aplazamiento de uno a seis meses en su puesta en marcha, tomando en cuenta que noviembre marcaría el quinto mes desde la aprobación de la normativa laboral que introdujo estos fondos.
La implementación de los FAL plantea no solo un nuevo modelo de inversión, sino también un campo de oportunidades y desafíos que involucrarán a múltiples actores del sistema financiero argentino.