Bill Ackman, reconocido inversor y CEO de Pershing Square, ha realizado recientemente movimientos significativos en su cartera, desplegando casi 5,000 millones de dólares tras la salida a bolsa de Pershing Square USA. Esta inyección de capital se ha traducido en nuevas inversiones, donde más del 95% del capital captado ha sido destinado a 14 inversiones distintas. De estas, seis son nuevas posiciones en acciones, lo que refleja una estrategia de diversificación y aprovechamiento de oportunidades en el mercado.
Una estrategia basada en calidad y valuaciones castigadas
La táctica implementada por Ackman y su equipo se basa en dos pilares fundamentales: seleccionar empresas de alta calidad y enfocarse en acciones cuyas valuaciones han sido penalizadas por el mercado. Esto ha resultado en un cierre notable para Pershing Square, que al final de junio reportó 22,300 millones de dólares en activos bajo gestión, lo que significa un aumento superior al 31% trimestral y casi un 11% interanual.
Inversiones en el sector de pagos: Visa y Mastercard
El fondo ha incluido a gigantes del sector financiero como Visa y Mastercard en su cartera, justo cuando sus múltiplos cayeron a aproximadamente 22 veces las ganancias esperadas para el próximo año. A través de esta inversión, Pershing Square ha destacado la robustez de las redes globales de estas empresas, su baja intensidad de capital, y su modelo basado en cobrar comisiones por transacción.
Ambas compañías perciben cerca de 20 puntos básicos por operación, mientras que los servicios de valor agregado representan aproximadamente el 30% de los ingresos de Visa y el 40% de Mastercard. Las proyecciones del fondo indican un crecimiento anual compuesto del 16% para Visa y 18% para Mastercard en el periodo de los próximos tres a cinco años. Además, Ackman y su equipo consideran que las stablecoins no son necesariamente una amenaza para estas compañías, sino que representan una oportunidad de expansión en el mercado.
El regreso de Netflix a la cartera de inversiones
Otra apuesta significativa es Netflix, un activo que Ackman había adquirido anteriormente en 2022. La decisión de reinvertir en la plataforma de streaming llega tras una caída de aproximadamente 50% desde su máximo histórico en junio de 2025. Esta caída provocó que la valuación de la compañía se ajustara de más de 40 veces a 21 veces las ganancias futuras.
Netflix, con más de 325 millones de suscriptores, ha logrado aumentar su margen EBIT de 21% a aproximadamente 31.5% y convierte cerca del 90% de sus ganancias en flujo de caja libre. Se estima que la publicidad podría generar cerca de 3,000 millones de dólares este año. Pershing Square anticipa que las ganancias de Netflix podrían crecer cerca del 20% anual, lo que llevó a Ackman a declarar que la empresa ha «ganado efectivamente las guerras del streaming».
Inversiones en acciones subestimadas
No solo las acciones de tecnología han captado la atención del fondo. Pershing Square ha hecho inversiones en empresas que han sufrido caídas significativas en su valoración. Algunos ejemplos incluyen:
- S&P Global: Ha visto una caída de más del **25% desde sus máximos**. La acción que cotiza a **19 veces ganancias** es vista como una oportunidad, ya que los temores sobre el impacto de la inteligencia artificial en su negocio son considerados exagerados.
- ICE (Intercontinental Exchange): Esta compañía sufrió un descenso del **21% antes de la compra** y cotizaba a **17 veces ganancias**, cerca de mínimos históricos. Ackman y su equipo destacan su modelo de negocio como «clásico, simple, predecible y generador de flujo de caja libre».
- Alcon: Este título vio caer su múltiplo desde casi **30 a 18 veces ganancias**, y se prevé un crecimiento de beneficios cercano al **15%** gracias a la expansión de márgenes y recompras por **1,500 millones de dólares**.
La visión general es que las ganancias serán el motor principal de valor, con Ackman estimando que las empresas en su cartera pueden experimentar un aumento del 20% anual en el beneficio por acción durante los próximos tres a cinco años. Esta proyección se compara favorablemente con el 12% esperado para el S&P 500.
Desconexiones de precios y oportunidades de inversión
Ackman ha advertido que en el corto plazo, los precios de las acciones pueden estar a menudo desconectados de los valores intrínsecos de las empresas. Esta brecha en el valor es precisamente la oportunidad que Pershing Square busca capturar para maximizar los rendimientos de sus inversores. Con una filosofía orientada a largo plazo y una capacidad de identificar activos subestimados, el fondo de Ackman continúa siendo una influencia importante en el panorama financiero actual.
Este enfoque estratégico y las inversiones bien pensadas reflejan no solo la astucia de Ackman como inversor, sino también una perspectiva optimista sobre la capacidad de recuperación y crecimiento de empresas bien fundamentadas en un entorno de mercado desafiante.